易点云 2026 半年报：利润弹性充分释放，AI算力订阅打开中小企业成长新空间

8 月 26 日，港股办公 IT 服务商易点云（02416.HK）对外披露 2026 年半年度经营报告。不同于行业多数企业 “增收不增利” 的现状，公司走出了营收平稳、利润爆发的发展曲线。上半年总营收 8.25 亿元，同比提升 17.9%；净利润 1.37 亿元，同比增幅高达 198.8%，利润增速达到营收增速的 11 倍，经调整净利润录得 1.40 亿元，同比上涨 174%。易点云依靠产品结构迭代、资产运营效率优化以及 AI 新业务突破，公司已经跨过盈利拐点，进入高质量增长阶段。

一、端侧 AI 算力商业化落地，开辟第二增长曲线

伴随大模型向企业终端下沉，AI 短剧、直播 MCN、本地模型训练等赛道催生出大量本地化算力需求，但高昂硬件采购成本，成为众多中小企业拥抱 AI 的现实阻碍。易点云抓住这一市场痛点，把自研硬件与成熟订阅模式结合，走出一条差异化商业化路径。

报告期内，AI01 一体机、AH 与 AP 系列 AI 工作站持续放量，企业无需一次性投入重金购置高性能设备，以按月订阅的形式即可获取端侧 AI 算力，同时规避硬件快速迭代带来的资产贬值风险。AI 硬件业务已经从前期战略投入，转变为实实在在的业绩增量。

面向全年，公司将持续“办公 AI 硬件 + 订阅 IT 服务”双引擎策略。依托现有五万余家中小企业客户底盘，AI 硬件业务有望延续高景气，加速从传统 IT 服务商向办公 AI 基础设施服务商转型。

二、多重运营抓手共振，推动毛利率实现历史性突破

利润的大幅跃升，核心来自盈利能力的质变。报告期整体毛利率从 41.2% 抬升至 48.2%，核心随用随还订阅业务毛利率首次突破 50%，达到 50.9%。这份亮眼的盈利数据，是再制造资产、设备运营效率、定价与费用管控多重要素共同作用的结果。

再制造体系是公司独有的核心竞争力。依托武汉大型再制造总中心，搭配北上深成多地分厂，公司搭建全国再制造网络，手握 132 项相关专利，通过 147 道标准化检测工序，结合 AI 算法优化翻新流程，把 IT 设备的正常使用周期由传统 3 年延长至最高 10 年。伴随着在服设备规模突破 174 万台，规模效应持续释放，有效压低单台设备折旧成本。

资产周转层面，设备利用率稳定维持 89.1% 高位，最大程度压缩设备闲置损耗。同时结合市场变化动态优化定价，提升单台设备产出。在业务规模扩张的同时，公司实现费用精细化管控，销售营销开支同比下降 6.4%，研发开支同比下降 14.3%，经营杠杆效应进一步放大。

三、客户质量持续优化，超高净现金留存构筑安全垫

企业商业模式是否具备长期生命力，客户指标是最好的试金石。截至 6 月 30 日，易点云活跃客户 57419 家，同比增长 9.7%；其中 50 人以上规模核心客户 29482 家，同比增长 6.4%；平台运营设备总量突破 174 万台，同比上涨 18%，客户与设备体量同步扩张。

更加值得关注的是存量客户的价值挖掘。订阅客户月均付费从 2015 元上涨至 2249 元，客均订阅台数由 28.3 台提升到 30.4 台，客单价、设备台数双双走高，反映越来越多企业愿意把自身全部办公 IT 需求交由易点云承接。

随用随还业务净现金留存率达到 102.7%，代表存量客户不仅流失极低，还在持续增购扩容。即便不新增外部客户，存量客户续费扩采就能够支撑业务收入正向增长。超高留存一方面夯实现金流底盘，另一方面持续摊薄获客成本，也是公司能够实现利润远高于营收增速的关键底层支撑。

四、行业红利持续释放，订阅 + AI 模式未来可期

放眼 2026 年下半年以及更长周期，中小企业降本增效叠加 AI 智能化转型的需求仍将持续释放。易点云将继续践行 “让企业 IT 更轻松” 的使命，持续深耕中小企业市场，扩大核心客户覆盖范围。公司将持续加大 AI 原生硬件研发落地力度，迭代打磨全栈自研能力，持续优化资产运营与内部管理效率。依托 “订阅服务 + 办公 AI 基础设施” 的模式优势，进一步释放盈利潜力，助力广大中小企业低成本完成办公智能化升级。