MiniMax发布2026半年报：营收增长283.1%，B端收入增长超7倍

MiniMax于2026年8月26日发布2026年中期业绩报告。报告显示，2026年上半年公司实现总收入1.17亿美元，同比增长283.1%。其中，开放平台及其他AI企业服务收入7390万美元，同比增长703.1%，占总收入比重由上年同期的30.3%升至63.4%。

B端收入成为主要增长引擎

业绩报告显示，B端收入实现快速增长，在整体营收中的占比显著提升。开放平台及其他AI企业服务收入达到7390万美元，同比增长703.1%。这一增长与M3模型在价格不变情况下提升智能水平密切相关，该策略推动了企业客户及开发者数量的增长。截至报告期末，MiniMax服务全球超200万企业客户及开发者，数量为2025年底的10倍。

从收入结构变化看，开放平台及其他AI企业服务收入占总收入比重已从上年同期的30.3%升至63.4%，成为公司收入的主要来源。这一比重变化反映出B端业务在整体营收中的地位显著提升。报告期内，企业客户及开发者的规模扩张与M3模型的迭代形成直接关联，M3模型在价格不变情况下提升智能水平，推动了企业客户及开发者数量的增长。

AI原生产品与海外市场表现

AI原生产品收入为4260万美元，同比增长100.9%。海外市场贡献收入7083万美元，占总收入的60.8%。MiniMax累计服务个人用户超3亿，覆盖230多个国家和地区。

海外市场收入占比超过六成，构成公司营收的重要支撑。AI原生产品收入实现翻倍增长，与个人用户规模的持续扩大形成对应。累计服务个人用户超过3亿，覆盖230多个国家和地区，显示出产品在全球范围内的分布广度。

毛利与研发投入

2026年上半年毛利为2081.3万美元，同比增长464.8%。研发费用为2.969亿美元，同比增长138.8%，主要用于基础模型及多模态能力研发。净亏损为3.58亿美元，同比收窄11.0%；经调整净亏损为2.93亿美元，净亏损率由上年同期的455.9%收窄至251.4%。

毛利增速显著高于收入增速，达到464.8%。研发费用同比增长138.8%，主要投向基础模型及多模态能力研发。净亏损同比收窄11.0%，经调整净亏损为2.93亿美元，净亏损率从上年同期的455.9%收窄至251.4%。

模型与业务指标

H3模型发布后下载量超2400万次，成为2026年全球下载量最高模型之一。7月Token消耗量达到1月的20倍，8月ARR超过8亿美元。MiniMax Code与MiniMax Design作为产品线组成部分，与M3、H3模型共同构成公司当前的技术与产品布局。

报告期内，H3模型发布后下载量超过2400万次，进入2026年全球下载量最高模型行列。Token消耗量在7月达到1月的20倍，反映出模型调用规模的快速扩大。截至8月，ARR超过8亿美元。MiniMax Code与MiniMax Design作为产品线组成部分，与M3、H3模型共同构成公司当前的技术与产品布局。